股市城門失火殃及證券信托
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-07-05
和同樣投資于股票市場的基金相比，證券信托計(jì)劃在信息披露上存在著先天的不足。不管是封閉式基金還是開放式基金，投資者每天都能及時(shí)了解其資金凈值，因此對自己投資的基金品種的盈虧情況非常清楚，但證券信托計(jì)劃卻很難。
近兩個(gè)月，股市陰跌不止。上證綜指從4月9日的1783點(diǎn)下跌到了6月30日的1399點(diǎn)，下跌幅度超過了20%。股市大盤失火殃及眾多理財(cái)品種，除了各種基金損失慘重以外，投資于證券市場的信托計(jì)劃也身受其害。
輝煌
證券信托計(jì)劃一度非常輝煌。根據(jù)愛建信托企業(yè)策劃部鄧舉功統(tǒng)計(jì)，2004年第一季度共有39家信托公司發(fā)行了74個(gè)集合資金(含財(cái)產(chǎn))信托品種,其中證券類12個(gè),籌集資金達(dá)到了4.59億元?！岸径冉?jīng)過初步統(tǒng)計(jì)發(fā)行的證券類信托產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了14個(gè)?！编嚺e功說。
各家信托公司推出的證券類信托計(jì)劃在今年一季度前也曾取得了不俗的業(yè)績。杭州工商信托公司去年4月成立“證券組合投資集合資金信托計(jì)劃”，在今年4月按照6.29%的收益率進(jìn)行了分配；深國投“赤子之心”今年4月8日進(jìn)行了第一次分紅，每100元派發(fā)人民幣8.00元；百瑞信托也實(shí)現(xiàn)了年信托收益率3.48%；北方國際信托的03-1證券信托計(jì)劃也實(shí)現(xiàn)了向受益人按4.8%的收益率進(jìn)行分配。
但記者觀察發(fā)現(xiàn)這些信托計(jì)劃多成立于去年或者今年年初，而所進(jìn)行的業(yè)績分配也都是在4月前，當(dāng)時(shí)正是大盤即將見頂?shù)臅r(shí)候。
淪陷
4月9日股市大盤急轉(zhuǎn)直下。杭州工商信托公司4月30日公布了其“無憂成長型證券組合投資集合資金信托計(jì)劃”的運(yùn)用情況，其信托財(cái)產(chǎn)增長率為－4.16％。在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)，該公司一位項(xiàng)目經(jīng)理表示，由于大盤4月份以后還在繼續(xù)下跌，目前該信托計(jì)劃凈值跌幅差不多已經(jīng)達(dá)到了10%?！昂迷趥}位比較輕，剛剛在50%左右，否則虧損會(huì)更嚴(yán)重?！边@位經(jīng)理表示。
和杭州工商信托的處境相似，中原信托公布了4月9日成立的恒益證券信托計(jì)劃5月的運(yùn)用情況，5月份期末的資產(chǎn)凈值估值數(shù)低于計(jì)劃本金94萬元，一個(gè)月之內(nèi)跌幅超過了1%；聯(lián)想到6月份大盤仍處于下降通道，該公司的信托計(jì)劃出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的幾率不大。
深國投公布的數(shù)字顯示，其“赤子之心”證券信托計(jì)劃信托資產(chǎn)凈值從6月1日101.69元下降到了6月15日的96.02元，跌幅達(dá)到5%。
“上述三家公司在證券信托計(jì)劃方面做得還是很不錯(cuò)的，至少還勇于公布盈虧情況，有些信托公司的證券信托計(jì)劃虧損更嚴(yán)重。”一信托公司人士這樣評價(jià)。
避 險(xiǎn)
在股市大跌的情況下，各個(gè)信托公司采取了不同的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
百瑞信托選擇的是按兵不動(dòng)。今年5月12日百瑞信托的瑞信避險(xiǎn)證券投資資金信托計(jì)劃和瑞信穩(wěn)定增長證券投資資金信托計(jì)劃正式成立，兩個(gè)計(jì)劃共募集資金人民幣19743萬元整。但截止到6月12日，帳戶上仍然是貨幣資金。百瑞信托解釋，在大盤已經(jīng)處于相對低位的環(huán)境中，唯一的方式就是保持原有基本倉位不動(dòng)，他們認(rèn)為目前無論從時(shí)間上還是空間上市場都還沒有表現(xiàn)出明顯的底部特征，未來走勢繼續(xù)偏弱的概率較大。“為避免股市和債市同時(shí)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，我們將以持有現(xiàn)金為主?！?br>
“證券信托計(jì)劃想賺錢就必須建倉，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是很難規(guī)避的，”杭州工商信托公司的信托經(jīng)理告訴記者，“在大盤急跌的情況下，公司已經(jīng)及時(shí)向負(fù)責(zé)信托資金運(yùn)用的東北證券發(fā)出了風(fēng)險(xiǎn)提示函，要求東北證券注意止損保護(hù)投資者的利益?！?br>
中原信托的人士表示，公司推出的信托計(jì)劃以組合投資為主，由于信托制度比較靈活，公司在設(shè)計(jì)信托合同的時(shí)候，設(shè)立了優(yōu)先受益權(quán)和一般受益人?！皟?yōu)先受益人在收益方面將得到優(yōu)先保證，一般受益人由于承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，收益也會(huì)高一點(diǎn)。”
問 題
股市大跌后，基金凈值大幅縮水的文章不斷的見諸報(bào)端，基金的操作成為整個(gè)市場關(guān)注的焦點(diǎn)。和同樣投資于股票市場的基金相比，證券信托計(jì)劃在信息披露上存在著先天的不足。不管是封閉式基金還是開放式基金，投資者每天都能及時(shí)了解其資金凈值，因此對自己投資的基金品種的盈虧情況非常清楚，但證券信托計(jì)劃卻很難。
杭州工商信托公司的信托經(jīng)理表示，按照信托合同規(guī)定，公司的"無憂證券計(jì)劃"每年將公布一次信息披露，但公司在今年4月27日已經(jīng)做了一次披露，因此公司在定期披露上今年將達(dá)到兩次；此外遇到重大情況，比如發(fā)生凈值縮水超過10%等情況，公司也會(huì)發(fā)出相應(yīng)的提示公告，但如果運(yùn)行良好一般就不會(huì)再另行公布。
中原信托的殷先生（音）告訴本報(bào)記者，中原信托的證券信托計(jì)劃每個(gè)月都會(huì)披露一次信息。但記者發(fā)現(xiàn)該公司的信息披露非常的簡單，僅僅公示了信托資產(chǎn)凈值估值數(shù)和持有的各種資產(chǎn)的數(shù)額，公司投資取向根本無從判斷。
由于是開放式證券信托計(jì)劃，深國投每隔15天公布一次信托凈值，但和基金每天公布凈值做法相比其也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
愛建信托企業(yè)策劃部鄧舉功表示，在信托運(yùn)作信息披露方面，信托公司應(yīng)該公布年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)等定期報(bào)告，發(fā)生重大事情應(yīng)該公布臨時(shí)信息披露公告等。定期報(bào)告的內(nèi)容應(yīng)包括：經(jīng)營回顧；風(fēng)險(xiǎn)控制；當(dāng)期發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易；交易過戶登記完成狀況；信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性；財(cái)務(wù)狀況；展望預(yù)測；會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的年度審計(jì)報(bào)告；銀行出具的信托專戶收支狀況；證券公司出具的證券交易明細(xì)狀況等。
另外有人士建議，證券信托計(jì)劃應(yīng)該更多地參考證券基金信息披露的做法。
除了信息披露的問題以外，有證券資深人士提醒，現(xiàn)在很多信托公司將信托資金委托給證券公司運(yùn)用，在目前券商不斷出現(xiàn)問題的情況下，如何保證信托資金不被挪用甚至被券商利用，出現(xiàn)維護(hù)自己重倉股而損害信托投資者利益行為也是信托公司和監(jiān)管層應(yīng)該注意的一個(gè)問題。
近兩個(gè)月，股市陰跌不止。上證綜指從4月9日的1783點(diǎn)下跌到了6月30日的1399點(diǎn)，下跌幅度超過了20%。股市大盤失火殃及眾多理財(cái)品種，除了各種基金損失慘重以外，投資于證券市場的信托計(jì)劃也身受其害。
輝煌
證券信托計(jì)劃一度非常輝煌。根據(jù)愛建信托企業(yè)策劃部鄧舉功統(tǒng)計(jì)，2004年第一季度共有39家信托公司發(fā)行了74個(gè)集合資金(含財(cái)產(chǎn))信托品種,其中證券類12個(gè),籌集資金達(dá)到了4.59億元?！岸径冉?jīng)過初步統(tǒng)計(jì)發(fā)行的證券類信托產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了14個(gè)?！编嚺e功說。
各家信托公司推出的證券類信托計(jì)劃在今年一季度前也曾取得了不俗的業(yè)績。杭州工商信托公司去年4月成立“證券組合投資集合資金信托計(jì)劃”，在今年4月按照6.29%的收益率進(jìn)行了分配；深國投“赤子之心”今年4月8日進(jìn)行了第一次分紅，每100元派發(fā)人民幣8.00元；百瑞信托也實(shí)現(xiàn)了年信托收益率3.48%；北方國際信托的03-1證券信托計(jì)劃也實(shí)現(xiàn)了向受益人按4.8%的收益率進(jìn)行分配。
但記者觀察發(fā)現(xiàn)這些信托計(jì)劃多成立于去年或者今年年初，而所進(jìn)行的業(yè)績分配也都是在4月前，當(dāng)時(shí)正是大盤即將見頂?shù)臅r(shí)候。
淪陷
4月9日股市大盤急轉(zhuǎn)直下。杭州工商信托公司4月30日公布了其“無憂成長型證券組合投資集合資金信托計(jì)劃”的運(yùn)用情況，其信托財(cái)產(chǎn)增長率為－4.16％。在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)，該公司一位項(xiàng)目經(jīng)理表示，由于大盤4月份以后還在繼續(xù)下跌，目前該信托計(jì)劃凈值跌幅差不多已經(jīng)達(dá)到了10%?！昂迷趥}位比較輕，剛剛在50%左右，否則虧損會(huì)更嚴(yán)重?！边@位經(jīng)理表示。
和杭州工商信托的處境相似，中原信托公布了4月9日成立的恒益證券信托計(jì)劃5月的運(yùn)用情況，5月份期末的資產(chǎn)凈值估值數(shù)低于計(jì)劃本金94萬元，一個(gè)月之內(nèi)跌幅超過了1%；聯(lián)想到6月份大盤仍處于下降通道，該公司的信托計(jì)劃出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的幾率不大。
深國投公布的數(shù)字顯示，其“赤子之心”證券信托計(jì)劃信托資產(chǎn)凈值從6月1日101.69元下降到了6月15日的96.02元，跌幅達(dá)到5%。
“上述三家公司在證券信托計(jì)劃方面做得還是很不錯(cuò)的，至少還勇于公布盈虧情況，有些信托公司的證券信托計(jì)劃虧損更嚴(yán)重。”一信托公司人士這樣評價(jià)。
避 險(xiǎn)
在股市大跌的情況下，各個(gè)信托公司采取了不同的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
百瑞信托選擇的是按兵不動(dòng)。今年5月12日百瑞信托的瑞信避險(xiǎn)證券投資資金信托計(jì)劃和瑞信穩(wěn)定增長證券投資資金信托計(jì)劃正式成立，兩個(gè)計(jì)劃共募集資金人民幣19743萬元整。但截止到6月12日，帳戶上仍然是貨幣資金。百瑞信托解釋，在大盤已經(jīng)處于相對低位的環(huán)境中，唯一的方式就是保持原有基本倉位不動(dòng)，他們認(rèn)為目前無論從時(shí)間上還是空間上市場都還沒有表現(xiàn)出明顯的底部特征，未來走勢繼續(xù)偏弱的概率較大。“為避免股市和債市同時(shí)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，我們將以持有現(xiàn)金為主?！?br>
“證券信托計(jì)劃想賺錢就必須建倉，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是很難規(guī)避的，”杭州工商信托公司的信托經(jīng)理告訴記者，“在大盤急跌的情況下，公司已經(jīng)及時(shí)向負(fù)責(zé)信托資金運(yùn)用的東北證券發(fā)出了風(fēng)險(xiǎn)提示函，要求東北證券注意止損保護(hù)投資者的利益?！?br>
中原信托的人士表示，公司推出的信托計(jì)劃以組合投資為主，由于信托制度比較靈活，公司在設(shè)計(jì)信托合同的時(shí)候，設(shè)立了優(yōu)先受益權(quán)和一般受益人?！皟?yōu)先受益人在收益方面將得到優(yōu)先保證，一般受益人由于承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，收益也會(huì)高一點(diǎn)。”
問 題
股市大跌后，基金凈值大幅縮水的文章不斷的見諸報(bào)端，基金的操作成為整個(gè)市場關(guān)注的焦點(diǎn)。和同樣投資于股票市場的基金相比，證券信托計(jì)劃在信息披露上存在著先天的不足。不管是封閉式基金還是開放式基金，投資者每天都能及時(shí)了解其資金凈值，因此對自己投資的基金品種的盈虧情況非常清楚，但證券信托計(jì)劃卻很難。
杭州工商信托公司的信托經(jīng)理表示，按照信托合同規(guī)定，公司的"無憂證券計(jì)劃"每年將公布一次信息披露，但公司在今年4月27日已經(jīng)做了一次披露，因此公司在定期披露上今年將達(dá)到兩次；此外遇到重大情況，比如發(fā)生凈值縮水超過10%等情況，公司也會(huì)發(fā)出相應(yīng)的提示公告，但如果運(yùn)行良好一般就不會(huì)再另行公布。
中原信托的殷先生（音）告訴本報(bào)記者，中原信托的證券信托計(jì)劃每個(gè)月都會(huì)披露一次信息。但記者發(fā)現(xiàn)該公司的信息披露非常的簡單，僅僅公示了信托資產(chǎn)凈值估值數(shù)和持有的各種資產(chǎn)的數(shù)額，公司投資取向根本無從判斷。
由于是開放式證券信托計(jì)劃，深國投每隔15天公布一次信托凈值，但和基金每天公布凈值做法相比其也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
愛建信托企業(yè)策劃部鄧舉功表示，在信托運(yùn)作信息披露方面，信托公司應(yīng)該公布年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)等定期報(bào)告，發(fā)生重大事情應(yīng)該公布臨時(shí)信息披露公告等。定期報(bào)告的內(nèi)容應(yīng)包括：經(jīng)營回顧；風(fēng)險(xiǎn)控制；當(dāng)期發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易；交易過戶登記完成狀況；信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性；財(cái)務(wù)狀況；展望預(yù)測；會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的年度審計(jì)報(bào)告；銀行出具的信托專戶收支狀況；證券公司出具的證券交易明細(xì)狀況等。
另外有人士建議，證券信托計(jì)劃應(yīng)該更多地參考證券基金信息披露的做法。
除了信息披露的問題以外，有證券資深人士提醒，現(xiàn)在很多信托公司將信托資金委托給證券公司運(yùn)用，在目前券商不斷出現(xiàn)問題的情況下，如何保證信托資金不被挪用甚至被券商利用，出現(xiàn)維護(hù)自己重倉股而損害信托投資者利益行為也是信托公司和監(jiān)管層應(yīng)該注意的一個(gè)問題。
(xintuo摘自財(cái)經(jīng)周刊)